張燕生是中國發改委對外經濟研究所所長。

從近幾個月中國居民消費價格指數（CPI）迅速攀升的趨勢來看，中國毫無疑問正面臨通貨膨脹的壓力。我個人甚至覺得，這一壓力將有可能進一步加劇。首先，對於一向極為依賴石油能源的中國來說，油價上升已直接帶來能源成本驅動性的價格上調，並且逐漸從上游傳遞至下游，一些產品和服務的價格已經因此而調高。假若原油價格持續高企，中國將須面臨更大的壓力。其次，中國存在一個流動性過剩的問題，大量資金不斷追逐房地產和股市，形成資產價格的快速上漲。加上中國城鄉可支配收入的不斷上升，以及寬鬆的國際貨幣環境，這種種因素都在把中國往通脹方向推。

不過， 與美國不同的是， 中國自1998年亞洲金融危機以來，即使國內生產總值在快速增長，政府仍沒有放鬆過對貨幣信貸的調控，以免它的規模變得過大。這在一定程度上緩解了部分通脹壓力。雖然目前看來，這一壓力還沒有壓倒一切，但政府在調控時仍應作好兩手準備。一方面防止經濟過熱，另外也要預防趨勢出現逆轉，特別是因美國次按危機帶來的負面影響。近幾年來，中國積極開發的各種替代能源已能稍為舒緩油價對中國的沖擊。但在生物質能方面，卻因監管不足而導致農產品和飼料價格出現上升，連帶肉類及其它主副食品也在漲價。因此，政府必須采取更有力的政策以減低這一技術對糧食的直接消耗，緩解它所帶來的價格壓力。

但更重要的是，政府必須盡快對經濟系統進行結構性的調整，進一步深化市場經濟的改革。目前，我不認為中國政府還要推出什麼其他新的措施，只要集中力度，提高現有措施的有效性，加強城鄉消費的基礎設施，改善信用制度，讓消費變得更加便利便可以了。

對於巴頓 比格斯在文中建議美國民眾可以購買黃金、股票等作資產保值，我覺得這對大多數中國人來說並不現實。因為中國金融市場的深度、品種、多樣性等還不太成熟，況且中國目前的樓市、股市以及金融市場風險很大，中國民眾用它們來規避通脹並不恰當。

通脹壓力不是一個三朝兩天就能解決的問題，中國要在經濟進一步發展的同時，盡量降低通脹帶來的影響，改革市場體制將是惟一長久的辦法。